按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，升级LOLR）救助法则（白芝浩规则，升级Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

有意思的是，版和从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，版和货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。后来当其中一些国家（如希腊、秋叶意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，升级它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。帕特里克·博尔顿、版和黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，秋叶但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，秋叶那将错失经济繁荣，非常可惜。

在面临金融危机时，升级只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，版和同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，秋叶发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

升级全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。就在前不久，版和蚂蚁集团蚂小财也升级亮相，用于解答理财领域专业问题。

秋叶责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。智能体能够理解复杂的环境，升级并做出快速反应，在不断的交互中学习和进化。

本届服贸会上，版和部分企业带来了基于大模型技术的行业应用，如中关村科金与某券商推出的大模型智能投顾助手。行业普遍认为，秋叶基于自然语言交互并能执行任务的智能体，有望改变人机交互的方式，推动互联网产品从图形用户界面向对话用户界面演变。

(责任编辑：声音碎片)

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